โกลด์ฟิวเจอร์ส

Gold Futures สินค้าใหม่ที่เหมาะกับนักลงทุนทุกประเภท

ถ้าหากซื้อทองคำแท่งเพื่อเก็บออมไว้ในระยะยาว แต่เดือนถัดมาราคาทองคำปรับลดลงต่ำกว่าราคาที่ซื้อมา แสดงว่ากำลังขาดทุน สมมติว่าราคาทองคำปรับลดลงไปเรื่อยๆ ผลขาดทุนย่อมสูงขึ้น แต่ถ้าหากมีสัญญาซื้อ Gold Futures ซึ่งเป็นสินค้าตัวหนึ่งในตลาดอนุพันธ์ นักลงทุนก็สามารถป้องกันความเสี่ยงเรื่องผลขาดทุนได้

ภาพผู้คนยืนเข้าแถวเพื่อรอคิวซื้อทองคำแถวเยาวราช มองในแง่ดีถือเป็นการการลงทุนในสินทรัพย์ที่ดีในระยะยาว และเป็นการกระจายความเสี่ยงให้กับพอร์ตลงทุน มองอีกมุมคนไทยเพิ่งรู้จักการลงทุนในทองคำเมื่อ 2 ปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงขาขึ้น มีคำถามตามมาว่า ถ้าหากราคาทองคำอยู่ในช่วงขาลง จะเกิดอะไรขึ้น

"Gold Futures จะเข้ามาเป็นทางเลือกในการลงทุนให้กับนักลงทุนในตลาดหุ้นและในตลาดอนุพันธ์ (TFEX) โดย Gold Futures มีประโยชน์ตรงที่สามารถลงทุนทำกำไรได้ไม่ว่าตลาดทองคำจะเป็นขาขึ้นหรือขาลงก็ตาม และยังสามารถใช้เป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงให้กับพอร์ตทองคำของนักลงทุนหรือของร้านขายทองได้เป็นอย่างดี" ภาคภูมิ ภาคย์วิศาล ผู้อำนวยการ ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ บล.ทิสโก้ กล่าว

แล้วผู้ลงทุนกลุ่มใดที่เหมาะจะลงทุนใน Gold Futures เป็นคำถามที่คาใจ

คำตอบก็คือ ใครก็ได้ที่รู้เรื่องตลาดอนุพันธ์ และรู้เรื่องทองคำว่ามีปัจจัยอะไรที่ทำให้ราคาขึ้นหรือลง ซึ่งการเคลื่อนไหวของราคาทองคำขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆเหล่านี้ ได้แก่ ความต้องการ (Demand) ปริมาณ (Supply) ค่าเงินดอลลาร์ การประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เงินเฟ้อ ราคาน้ำมัน รวมถึงการเมืองโลก

อย่างไรก็ตาม ภาคภูมิชี้ให้เห็นความแตกต่างระหว่างการซื้อทองคำแท่งจริงๆ กับการซื้อขาย Gold Futures ว่าการซื้อทองคำจริงๆ เพื่อการออม การลงทุน เก็งกำไรหรือซื้อให้เป็นของขวัญในงานเทศกาลต่างๆ ทำให้ประโยชน์ของทองคำยังมีอยู่ต่อไป

ส่วน Gold Futures เป็นการลงทุนเพื่อเก็งกำไรและป้องกันความเสี่ยงให้พอร์ตของนักลงทุน ดังนั้นนักลงทุนรายย่อย รวมถึงร้านค้าทองก็สามารถเข้ามาใช้ประโยชน์จากการลงทุนใน Gold Futures ได้ แต่ภาคภูมิแนะนำว่าใครที่เข้ามาซื้อขายต้องสามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับสูงกว่าคนที่ซื้อทองคำแท่ง

สำหรับกลยุทธ์ซื้อขาย Gold Futures ของนักลงทุนรายย่อยที่ได้รับความนิยม ภาคภูมิกล่าวว่าคงหนีไม่พ้นการลงทุนหรือเก็งกำไรถึงทิศทางตลาดของทองคำว่าราคาจะขึ้นหรือจะลง ซึ่งเรียกแนวทางการลงทุนแบบนี้ว่า "Directional Trading" คือ ถ้าคิดว่าราคาทองคำจะขึ้นก็ให้ซื้อ Gold Futures และถ้าคิดว่าราคาทองคำจะตกก็ให้ขาย Gold Futures

ส่วนกลยุทธ์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นจะเป็นการทำ "Spread Trading" ซึ่งเป็นการซื้อ Gold Futures รุ่นหนึ่งและขาย Gold Futures อีกรุ่นหนึ่งที่มีเดือนหมดอายุต่างกัน เพื่อทำกำไรบนผลต่างของราคาของ Gold Futures 2 รุ่นว่าจะมีผลต่างของราคามากขึ้นหรือน้อยลง โดยผลกำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นจะไม่เกี่ยวข้องกับทิศทางตลาดเลย

เขาเปรียบเทียบและยกตัวอย่างแบบง่ายๆ ว่า Gold Futures เป็นกระดาษแผ่นหนึ่งที่มีราคาใกล้เคียงกับราคาทองคำ และมีราคาวิ่งขึ้นลงตามราคาทองคำ เช่น ถ้าราคาทองคำอยู่ที่ 13,000 บาท ราคาของ Gold Futures ควรอยู่แถวๆ 13,000 บาท (เช่น 13,100 บาท) และมีราคาวิ่งขึ้นลงตามกัน

ในตลาดทองขาขึ้นนั้น Gold Futures จะเป็นขาขึ้นด้วย กลยุทธ์ในการทำกำไร ก็คือ ซื้อ Gold Futures ในราคาถูกๆ แล้วค่อยขายทิ้งในราคาแพงๆ เช่น ซื้อ Gold Futures ในราคา 13,000 บาท แล้วขายทิ้งในราคา 13,100 บาท จะได้กำไร 100 บาทต่อทองคำหนัก 1 บาท แต่เนื่องจาก Gold Futures เป็นการตกลงทำการซื้อขายทองคำที่น้ำหนัก 50 บาท จึงต้องเอา 50 คูณเข้าไปด้วย สรุปแล้วนักลงทุนจะได้กำไรเท่ากับ 100 คูณ 50 ผลลัพธ์ คือ 5,000 บาท

ในตลาดทองขาลงนั้น Gold Futures จะเป็นขาลงด้วย กลยุทธ์ในการทำกำไร ก็คือ ขาย Gold Futures ในราคาแพงๆ แล้วค่อยซื้อคืนในราคาถูกๆ เช่น ขาย Gold Futures ในราคา 13,000 บาท แล้วซื้อคืนในราคา 12,800 บาท จะได้กำไร 200 บาทต่อทองคำหนัก 1 บาท แต่เนื่องจาก Gold Futures เป็นการตกลงทำการซื้อขายทองคำที่น้ำหนัก 50 บาท สรุปแล้วนักลงทุนจะได้กำไรเท่ากับ 200 คูณ 50 ผลลัพธ์ คือ 10,000 บาท

อีกทั้งนักลงทุนสามารถขาย Gold Futures ได้โดยที่ไม่ต้องมี Gold Futures ในมือ และไม่ต้องมีทองคำจริงๆ อยู่ในมือ เพราะตามหลักการแล้วการขาย Gold Futures เป็นการทำสัญญาว่าจะขายทองคำในอนาคต ถ้าอยากจะล้างสัญญาที่ได้ทำไปก็ให้ทำการซื้อ Gold Futures คืนจากตลาด โดยผลต่างของราคาตอนที่ขายและซื้อคืน ก็คือ กำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นของนักลงทุน

สมมติขาดทุนใน Gold Futures จะทำอย่างไร คำตอบง่ายมากแต่นักลงทุนส่วนใหญ่ทำกันยากนั่นคือ การ Cut Loss อย่ายื้อเวลาผิดทาง เพราะจะทำให้ขาดทุนเกินระดับที่ตัวเองรับได้ ยิ่ง Gold Futuresมีขนาดของสัญญาเท่ากับการซื้อขายทองคำหนัก 50 บาท ยิ่งทำให้กำไรขาดทุนต่อการซื้อขาย Gold Futures 1 สัญญาจะเป็นปริมาณเม็ดเงินที่สูง

"นักลงทุนต้องอย่าสับสนว่าขนาดของสัญญาเท่ากับทองคำหนัก 50 บาท ไม่ได้หมายความว่า Gold Futures มีความเสี่ยง 50 เท่าของการลงทุนในทองคำโดยตรง โดย Gold Futures จะมีความเสี่ยงเป็นกี่เท่านั้นจะขึ้นอยู่กับวิธีการบริหารระดับเงิน Margin ที่วางไว้กับทางโบรกเกอร์" ภาคภูมิ บอก

ดังนั้นความเสี่ยงที่นักลงทุนควรระมัดระวัง คือ Gold Futures มี Leverage หรืออัตราทดในการลงทุน เพราะนักลงทุนวางเงินกับทางโบรกเกอร์ประมาณ 10% ของมูลค่าของทองคำที่จะทำการซื้อขาย ดังนั้นกำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นเมื่อเทียบกับเม็ดเงินลงทุนของนักลงทุนจะเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูง

ทำให้นักลงทุนควรที่จะทำการบริหารเงินในส่วนนี้ไม่ให้มีระดับความเสี่ยงเกินระดับที่ตนรับได้ ซึ่งทำได้โดยการลงทุนใน Gold Futures ในปริมาณสัญญาที่ไม่มากเกินไป หรือทำการสำรองเงินวางประกันให้เกินกว่าระดับที่ทางโบรกเกอร์ต้องการ พร้อมทั้งมีวินัยในการ Cut Loss เมื่อถึงเวลา

นอกจากนี้ Gold Futures จะมีการ Call Margin สำหรับนักลงทุนที่ลงทุนผิดทางมากๆ หากผลขาดทุนที่เกิดขึ้นยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้และยังต้องการครองสถานะที่ตนถืออยู่ต่อไป นักลงทุนจำเป็นที่จะต้องมีการสำรองเงินสดไว้ส่วนหนึ่งเผื่อการ Call Margin ด้วย

ความเสี่ยงอีกอย่างหนึ่งที่สำคัญและภาคภูมิเชื่อว่าน่าจะเกิดขึ้นกับ Gold Futures ได้ง่ายก็คือ ความเสี่ยงในเรื่องของการเปิด Gap ของราคาเปิดทำการซื้อขายของ Gold Futures เพราะทองคำเป็นสินค้าที่มีการซื้อขาย 24 ชั่วโมงทั่วโลก

ในช่วงที่ตลาด TFEX ปิดทำการซื้อขายนั้น ตลาดทองคำจะค่อนข้างผันผวนเนื่องจากปัจจัยภายนอก ซึ่งย่อมส่งผลกระทบต่อราคาของทองคำไทยและ Gold Futures ของไทยซึ่งจะไปสะท้อนอยู่ในราคาเปิดของทองคำไทยและ Gold Futures ถ้านักลงทุนลงทุนถูกทางก็เป็นเรื่องที่ดีไป แต่ถ้าลงทุนผิดทางก็มีโอกาสที่ราคาเปิดของ Gold Futures จะกระโดดข้ามราคาที่เป็นจุด Cut Loss ได้

ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงของการเปิด Gap ของราคาได้จึงจะสามารถถือ Gold Futures ข้ามวันได้ แต่ถ้ารับความเสี่ยงของการเปิด Gap ไม่ได้ก็อาจจะพิจารณาถึงการซื้อขายภายในวันเดียวกัน (Day Trade) หรือการสำรองเงินวางประกันให้เกินกว่าระดับที่ทางโบรกเกอร์ต้องการ

"ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนประเภทไหนในโลกนี้ ไม่มีใครคาดเดาได้แม่นยำ ดังนั้นก่อนที่จะเข้าตลาดต้องมีจุด Stop loss และถ้ามองตลาดผิดต้องรู้จักยอมรับและหยุด แต่ส่วนใหญ่นักลงทุนที่ขาดทุนจะเป็นคนที่ดื้อรั้นต่อตลาด และท้ายที่สุดก็จะพ่ายแพ้" ภาคภูมิ ทิ้งท้าย